從“5·30”到“4·24”，不到一年的時間裡，聚集了無數爭論、意外、歡呼、謾罵的印花稅走了一個輪迴。這一個輪迴，厚重地展現了A股BL漫畫市場新興加轉軌的特徵。 “5·30”之後持續5天的暴跌和“4·24”後可以預見的階段性暴漲，是A股市場內在氣質的形象化表演。這種氣質的最突出部分就是與政策榮辱與共般的親密，和由此給市場帶來的那種緊張感。
從管理的角度說，“5·30”和“4·24”並無不同。上調印花稅是為了救市，下調印花稅也是為了救市。上調印花稅，是為了消除非理性的泡沫，下調印花稅，是為了消除非理性的恐慌。上調印花稅，是財稅槓桿干預市場，下調印BL漫畫花稅，同樣是用了這個手段。當然，你也可以說，都是政府乾預市場，只是方法上不那麼行政化。這一點，在過去的近一年時間裡沒有改變。無論是上調還是下調，都不是和投資者過不去，都是為了使這個市場更像個市場，為了市場管理目標——通常是戰略目標，與投資者的目標——通常是功利目標更好地融合。
但是，從投資者、特別是中小投資者的角度看，會有很多的不同感覺。上調印花BL漫畫稅時是煉獄般的感覺，下調前，特別是去年10月開始股市發生史上最慘烈下跌的6個月裡，這種感覺更加強烈。而在感覺之外的理性發問是：為什麼下調比上調時的決策過程複雜漫長得多，為什麼要在市場自身和投資者付出巨大代價後才完成這個輪迴。這樣的問題或許是勢利的，或許在印花稅順應市場和投資者期望下調後不再重要，但是我們必須承認，印花稅政策的這一次輪迴，仍足以在中國資本市場發展歷程中投射出巨大的身影。
回顧印花稅的這一輪迴，有許多可以總結陳辭，值得總結陳辭。
新興加轉BL漫畫軌的市場特徵，決定了市場的不成熟性和不確定性，同樣，也決定了政策的某種不確定性。平均市盈率高達四五十倍的市場與降至二十多倍的市場，不可能對應同樣的政策取向。這是“5·30”和“4·24”這兩個A股市場重要節點之所以出現的主要原因。這個輪迴告訴我們，中國股市不僅是政策決定市場，同時也是市場帶動政策。政策和市場雙向作用，才是“政策市”的真實面目。無論是政策完全主導市場，還是市場完全左右政策，在當前來看，都意味著市場可能出軌，市場可能扭曲——甚至扭曲到失去融資功能的危險地步。市場和政策之間，需要有一個平衡點，平衡雙方的意志。平衡的渠道只有一個，即建立市場與政策之BL漫畫間的對話機制。以股市稅制為例，如果相應程序更完整，既能防範洩密引起的不當得利又能使市場和政策面互相了解，既可以減少政策的不穩定性，又可以堅定政策在適當時機干預市場的法理性，避免無謂的、在各方面成本巨大的爭論。而政策的穩定性反過來會帶動市場的穩定，防止大起大落，保證無論BL漫畫調整還是發展，都可以較為平穩的方式進行。印花稅的兩度調整，提醒我們：市場的民主建設，是市場健康穩定發展這一目標的必需品。
新興加轉軌的市場特徵，還決定了市場建設既是一個不斷試錯的過程，也是一個不斷糾錯的過程。我們需要鑑定，制度設計中哪些是對的，哪些是錯的。我們還需要鑑定，哪些需要補丁細化操作，哪些需要平地搭建。印花稅行情給了管理層一個時間跨度去審視這些。目前突出的問題包括：大小非的風險能否溫和化解，利益輸送制度能否取締，股東不分大小能否得到公平待遇，上市公司逐利為主的市場化行為怎麼界定，長期存在的暗室操作行為能否被有效監督等等。這些核心問BL漫畫題，其實早已存在。在擠泡沫不再是管理層的重點任務的今天，解答這些問題的時機也在成熟。
從投資的本質上說，印花稅下調，只意味著一件事：投資者解套有希望了，財BL漫畫產增值的前景又出現了。但功利性的希望並不意味著原有矛盾可以就此忽略。即使僅就股市避免走熊的近期目標而論,下調印花稅，也只是走出了市場糾錯的第一步。
免費下載：BL漫畫
全站熱搜
留言列表
